Wstęp do oscylatorów

Koncepcja działania wbrew opinii większości na rynkach terminowych.

Teoria działania wbrew opinii większości jest wprawdzie uznawana za część analizy technicznej, ale należałoby ją raczej określić mianem analizy psychologicznej. Jest to uzupełnienie analiz rynku o wymiar psychologiczny poprzez badanie stopnia optymizmu lub pesymizmu wśród uczestników różnych rynków finansowych. Zgodnie z tą teorią, jeśli zdecydowana większość ludzi ma podobną opinię w pewnej sprawie, to na ogół jest to opinia błędna. A zatem należy najpierw ustalić co robi większość, a następnie podjąć działania w przeciwnym kierunku.

Cała koncepcja działania wbrew opinii większości opiera się na rozszerzeniu przypadku pojedynczego inwestora na przykład całego rynku. Jeśli na skutek pozytywnych komentarzy zaangażuje on swoje wszystkie fundusze na danym rynku, nie będzie mógł już zainwestować ani grosza. Jeśli podobnie zrobią inni, optymistycznie nastawieni inwestorzy, to nie zostaje już nikt, kto mógłby dalej kupować i pchać rynek do góry, a wtedy musi nastąpić zmiana istniejącej tendencji.

Drugi aspekt tej teorii polega na porównaniu silnych i słabych rąk. Transakcje na rynku terminowym to gra o sumie zerowej. Jeśli 80% uczestników rynku zajmuje długie pozycje, to pozostałe 20% uczestników zajmujących pozycje krótkie musi mieć na tyle pokaźne zasoby finansowe, aby wchłonąć owe długie pozycje. Oznacza to, że muszą dysponować znacznym kapitałem finansowym i uznawani są za silniejszą stronę rynku. W związku z tym pozostałe 80% jest słabszą stroną rynku, która będzie zmuszona do likwidacji swoich długich pozycji przy każdym gwałtownym zwrocie na rynku.

Poziom równowagi dla wskaźników optymizmu wynosi 55% (60%), a nie 50%, z uwagi na naturalne optymistyczne nastawienie ogółu uczestników rynku. Ekstrema wynoszą wtedy 90 i 20 (30) procent. Podjęcie działań wbrew opinii większości można rozważyć, kiedy wskaźnik przekroczy te wartości graniczne. Wartości trochę niższe takie jak 80 i 30 procent możemy uznać za ostrzeżenie.

Przyjmuje się także, że im większa liczba otwartych kontraktów, tym większe są szanse, że zajęcie przeciwnych pozycji przyniesie zyski. Nie należy jednak zajmować takich pozycji, kiedy liczba otwartych kontraktów wciąż rośnie (jest to sygnałem kontynuacji trendu), a dopiero w momencie, kiedy liczba ta ustabilizuje się lub zacznie spadać.

Ważne jest także obserwowanie reakcji rynku na wiadomości fundamentalne. Jeśli ceny nie reagują na dobre wiadomości po długotrwałym wzroście, kiedy wskaźniki przebywają w obszarze wykupienia, stanowi to wyraźne ostrzeżenie, że odwrócenie trendu jest blisko. Podobnie brak reakcji na złe wiadomości w obszarze wyprzedania rynku po długotrwałych spadkach oznacza, że rynek zdyskontował już wszystkie niekorzystne informacje, a wtedy każda pozytywna wiadomość może być silnym impulsem do wzrostów.